Una pillola avvelenata è una tattica di difesa utilizzata da un'azienda target per prevenire o scoraggiare tentativi di acquisizione ostili. Le pillole avvelenate consentono agli azionisti esistenti il diritto di acquistare azioni aggiuntive con uno sconto, diluendo efficacemente l'interesse di proprietà di una nuova parte ostile.
Una linea di difesa preventiva contro un'acquisizione ostile di società sarebbe quella di stabilire titoli azionari con diritti di voto differenziati (DVR). Le azioni con questo tipo di disposizione forniscono meno diritti di voto agli azionisti.
Da marzo 2020, oltre cinquanta società pubbliche hanno adottato pillole avvelenate (denominate anche "piano per i diritti") come misura precauzionale dopo il forte calo del prezzo delle azioni della maggior parte delle società pubbliche, derivante dalle restrizioni governative su personale, spedizione, produzione e l'attività dei consumatori, tra le altre ...
Il piano dei diritti funziona dando agli azionisti esistenti diversi dall'acquirente (o acquirors) di azioni la possibilità di ricevere ulteriori azioni delle azioni della società con uno sconto (o senza pagamento) una volta che le azioni dell'acquirente superano la soglia specificata senza l'approvazione del consiglio di amministrazione.
Le pillole velenose possono essere molto efficaci per dissuadere un acquisto, ma spesso non sono la prima linea di difesa. Questo perché la strategia non è del tutto garantita per funzionare, poiché una pillola avvelenata non impedirà necessariamente l'acquisizione della società se l'acquirente è persistente.
Le acquisizioni ostili sono perfettamente legali. Sono descritti come tali perché il consiglio di amministrazione, o coloro che hanno il controllo della società, si oppongono all'acquisizione e in genere hanno rifiutato un'offerta più formale.
Finora, nel 2006, sono state tentate cinque acquisizioni ostili e solo due sono andate all'offerente. Ciò equivale a un tasso di successo del 53%, sulla base delle statistiche raccolte dallo studio legale di Toronto Stikeman Elliott, uno dei principali studi legali canadesi in materia di fusioni e acquisizioni.
Punti chiave. Una pillola avvelenata è una tattica di difesa utilizzata da un'azienda target per prevenire o scoraggiare tentativi di acquisizione ostili. Le pillole avvelenate consentono agli azionisti esistenti il diritto di acquistare azioni aggiuntive con uno sconto, diluendo efficacemente l'interesse di proprietà di una nuova parte ostile.
Tuttavia, la Corte Suprema del Delaware ha confermato le pillole avvelenate come un valido strumento di difesa in caso di acquisizione nella sua decisione del 1985 in Moran v. Household International, Inc. Tuttavia, molte giurisdizioni diverse dall'U.S. hanno ritenuto illegale la strategia della pillola avvelenata o posto limitazioni al loro uso.
Il Greenmail è molto meno comune oggi a causa di leggi, regolamenti, tasse e disposizioni anti-greenmail. Sebbene il greenmail si presenti ancora tacitamente in varie forme, diverse normative federali e statali lo hanno reso molto più difficile.
Nel dibattito legislativo, un emendamento demolitore (chiamato anche emendamento della pillola avvelenata o emendamento assassino) è un emendamento fatto da un legislatore che non è d'accordo con i principi di un disegno di legge e che cerca di renderlo inutile (spostando gli emendamenti per rendere il disegno di legge malformato e senza senso, o per cambiarlo gravemente ...
Una società acquirente può ottenere un'acquisizione ostile rivolgendosi direttamente agli azionisti della società target o lottando per sostituirne la direzione. Un'offerta pubblica e una lotta per procura sono due metodi per ottenere un'acquisizione ostile.
Martin Lipton, inventore della difesa anti-acquisizione "pillola avvelenata" premiata da IIE.
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